100 МГц несущей частоты / 20 КГц модуляции одной радиостанции = 5000 разных радиостанций.

Answer 1

Вы путаете одну конкретную частоту, например 100, 000 мГц и ПОЛОСУ ЧАСТОТ FM вещательной радиостанции в районе 100 мГц.
 Действительно, на участке 88-108 -мГц ( Полоса 20 мГц) теоретически может разместиться без создания взаимных помех даже с с учётом защитной полосы 50 кГц, уже 400 радиостанций.
А вопрос-то в чём? Что именно не даёт вам спать?

Answer 2

Что значит 100 Мгц несущей частоты? Это одна частота. И частотная, а тем боле фазовая широкополосная модуляция ниже 27-30 Мгц не применяется. Там существуют боле узкополосные и эффективные виды модуляции.